博时裕诚纯债债券财报解读：份额降11.67%，净资产减15.51%，净利润增44.49%，管理费降9.28%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时裕诚纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现了一定变化，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面也呈现出相应特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润增长，资产规模缩减

本期利润与资产净值变化显著

从主要会计数据和财务指标来看，2024年博时裕诚纯债债券A实现本期利润46,967,361.88元，2023年为32,503,473.91元，同比增长44.49%；博时裕诚纯债债券C本期利润为1.09元。2024年末，博时裕诚纯债债券A的期末基金资产净值为950,666,538.36元，2023年末为1,125,145,688.77元，减少了15.51% 。具体数据如下表所示：

基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准

2024年博时裕诚纯债债券A份额净值增长率为4.86%，业绩比较基准收益率为2.70%，超出业绩比较基准2.16个百分点；博时裕诚纯债债券C份额净值增长率为2.75%，业绩比较基准收益率为1.62%，超出业绩比较基准1.13个百分点。过去三年，博时裕诚纯债债券A份额净值增长率累计为10.18%，业绩比较基准收益率累计为8.10%，超出业绩比较基准2.08个百分点。这表明该基金在过去一年及过去三年中，整体表现优于业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：把握债市机遇，实现稳健增长

债券市场机遇下的投资策略

2024年债券收益率整体下行，全曲线创新低。宏观层面，上半年基本面承压，实体融资需求偏弱，央行通过多种方式投放流动性，市场资金面宽松；微观结构上，保险、农商配置需求旺盛，债券供给量偏低，优质资产稀缺。尽管3季度末债市有回调，但未改变全年收益率下行趋势。在此背景下，博时裕诚纯债债券基金积极把握市场机遇，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置。

基金业绩稳健增长

截至2024年12月31日，博时裕诚纯债债券A类基金份额净值为1.0886元，份额累计净值为1.3046元，份额净值增长率为4.86%；C类基金份额净值为1.0830元，份额累计净值为1.0830元，份额净值增长率为2.75%。从长期业绩来看，自基金合同生效起至2024年末，博时裕诚纯债债券A类基金份额累计净值增长率为33.18%，显示出较好的长期投资价值。

管理人展望：债市机遇与风险并存

债市长期趋势向好但波动或加剧

展望后市，管理人认为支撑债市的基本面逻辑未变，经济面临一定压力，政策层面财政政策预计加力对冲，货币政策维持宽松，降准降息仍有可能，信用利差预计维持低位，整体债市下行趋势仍在。然而，收益率下行到历史低位后，静态票息对组合收益的贡献与保护降低，机构参与波段交易诉求较高，市场波动可能加剧。阶段性利空因素，如权益赚钱效应显现、稳政策加码、汇率压力等，都可能带来市场调整。

组合操作维持稳健灵活策略

基于对市场的判断，组合操作将继续遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置，以应对市场变化，争取为投资者获取超越业绩比较基准的回报。

费用分析：管理费与托管费有所下降

基金管理费与托管费降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,021,594.32元，2023年为3,330,853.53元，下降了9.28%；当期发生的基金应支付的托管费为1,007,198.09元，2023年为1,110,284.48元，下降了9.29%。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。费用的下降与基金资产净值的减少相关。

投资组合：债券投资主导，品种结构有调整

债券投资占比超九成

期末基金资产组合中，固定收益投资占比95.77%，金额为1,108,321,300.86元，全部为债券投资。其中，金融债券占比最高，公允价值为810,303,854.38元，占基金资产净值比例为85.24%；其次是同业存单，公允价值为99,335,639.45元，占比10.45%；国家债券公允价值为158,163,967.03元，占比16.64%。与上年度相比，债券投资结构有所调整。

份额持有人与份额变动：机构主导，份额有所减少

机构投资者占比超九成

期末基金份额持有人户数为203户，其中博时裕诚纯债债券A类持有人199户，户均持有4,388,341.48份；C类持有人4户，户均持有9.49份。机构投资者持有份额占总份额比例为99.93%，为872,699,681.29份，在基金份额持有上占据主导地位。

基金份额总额减少11.67%

本报告期期初基金份额总额为988,628,472.10份，期末为873,279,992.32份，减少了11.67%。其中博时裕诚纯债债券A类期初份额988,628,472.10份，期末873,279,954.38份；C类本报告期新增，期末份额为37.94份。报告期内，基金总申购份额为873,121,463.45份，总赎回份额为988,469,943.23份，净赎回份额为115,348,479.78份。

风险提示：单一投资者占比高，关注流动性风险

单一投资者占比高带来潜在风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形。在2024年5月30日至12月31日，有机构投资者持有872,699,582.62份，占比99.93% 。在市场流动性不足的情况下，如遇该投资者巨额赎回或集中赎回，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。特定情况下，大量赎回可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形，投资者需密切关注相关风险。

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